日銀の１０月の金融政策決定会合が終了し、３ヶ月に１回更新されている「経済・物価情勢の展望レポート」の最新版が発表されていますね。このレポートでは日銀の物価見通しが述べられておりますので、今後の住宅ローン金利の動向を予測する上で参考になりそうです。

１９８０年代のバブル崩壊以降、金利がずっと低下してきている主な理由は、いつもご案内しているように日本銀行＝日銀が積極的な金融緩和を実施しているからですね。それに伴い、住宅ローン金利もずっと低下しています。

特に２０１３年からは異次元の金融緩和＝「異次元緩和」がスタートし、２０１６年にはついに「マイナス金利政策」まで導入されましたので、住宅ローン金利は劇的に低下して今に至ります。長期金利の推移は以下の通りです。



つまり今後、住宅ローン金利が上昇するかしないかは「日銀の金融緩和次第」ということです。金融緩和が続く限り住宅ローン金利は低金利を維持する一方で、金融緩和が終了すれば住宅ローン金利は上昇に向かうというわけですね。

ではいつ金融緩和が終了するのか気になってくるわけですが、今はその基準も明確になっておりますのでとても分かりやすいですね。具体的には「物価上昇率＝インフレ率が安定的に２％を超えてきた時」ということです。

ではこれまでの物価上昇率がどのように推移しているかと言うとこうなっています。



世界でインフレが加速している中、日本の物価もいよいよ上昇し総合指数は３％前後となっています。要注意ですね。

実際に日銀は２０２２年１２月に長期金利の変動幅を拡大し、実質的な利上げに踏み切りました。

また４月から新しく総裁となった植田氏も、この７月に長期金利の上限を０．５％から１．０％に引き上げました。当面、住宅ローン金利にも上昇圧力が加わることになります。残念です。

では本題の日銀「経済・物価情勢の展望レポート」の最新版＝２０２３年１０月発表分の中身をチェックしてみると今後の物価上昇率について、以前と比較して以下のように予想しています。

・２０２３年度：１．０％→１．１％→１．１％→１．４％→１．６％→１．６％→１．８％→２．５％→２．８％
・２０２４年度：１．１％→１．３％→１．６％→１．８％→２．０％→１．９％→２．８％
・２０２５年度：未掲載→１．６％→１．６％→１．７％

前回のレポートと比較していずれも上方修正され、２０２３年度は＋２．８％と、目標である２％を超える予想となっています。

ただ２０２５年度は「１．７％」の予想であり、物価上昇はあくまで「一時的」ということです。

であれば多少の調整があっても異次元緩和はもう少し続きそうですね。

なおこれまでの経緯を考慮すれば、この見通しは常に修正されてきました。これまでの日銀の物価上昇率予想の変遷を集計してみるとこうなります。



これまでは、当初は２％程度と予想されながら徐々に下方修正されていき、最終的には０％もしくはマイナスで着地するのが通例だったわけですが、２０２２年からは逆に上方修正されていく流れになっていますね！

日銀の物価予測の精度はともかくとして、物価のトレンドがすっかり変わったということです。

それでもこの予想が正しければ、２０２５年度は目標である２％を下回るという予測ですから

・少なくとも２０２５年度＝２０２６年３月末までは異次元緩和の終了はない

ということになります。

最後に過去１０年の長期金利のグラフを見てみるとこうなっています。



２０１６年から２０２２年までは全体的に見れば安定していたことが分かります。ただやはり足元で長期金利はハッキリ上昇していますね。本日の長期金利は「０．８７０％」となっています。

ちなみに人気の「住宅ローン変動金利」の方はと言えば、追い風になってくるのが日銀が２０１８年７月から発表している「フォワードガイダンス」＝金融政策の見通しにて、「低金利を当分の間維持する」と約束していることです。

仮に低金利政策を変更する場合は、この「フォワードガイダンス」によって事前に発表されるでしょうから、変動金利ユーザーにとっては対応を検討する十分な時間が与えられることになります。

実質的に「金利上昇リスク」が大きく後退しているわけですから、「住宅ローン変動金利」を利用しやすくなりますね。

参考になさってください。

＜日本住宅ローンプランニング編集部＞